Налоги на облигации: как квазигосударственные сделки могут стать легким ветром

В Казахстане обсуждается возможность освобождения нерезидентов от налога при продаже облигаций квазигосударственного сектора, приобретенных на фондовых биржах. Это решение было рассмотрено на 27-м заседании Проектного офиса по внедрению Налогового кодекса, которое прошло под председательством заместителя Премьер-министра — министра национальной экономики Серика Жумангарина.

Изменения в налоговом режиме связаны с планами расширить перечень казахстанских ценных бумаг, доступных через международные депозитарные системы Euroclear и Clearstream. Это должно увеличить доступ иностранных инвесторов к облигациям квазигоссектора.

На данный момент, при продаже нерезидентом облигаций квазигосударственного сектора на казахстанской фондовой бирже, доход от прироста стоимости ценных бумаг освобождается от налогообложения. Однако, если эти же облигации продаются вне биржи, действующее законодательство не предоставляет аналогичного освобождения.

Это становится особенно актуальным для операций через Euroclear и Clearstream, так как сделки между нерезидентами в этих системах не проходят через казахстанскую торговую и расчетную инфраструктуру. В то же время, при OTC-сделках между нерезидентами и казахстанскими участниками рынка налоговая льгота, установленная для операций на организованном рынке, не применяется.

Участники Проектного офиса в целом поддержали идею освобождения от налогообложения дохода от прироста стоимости по внебиржевым операциям с облигациями квазигоссектора. В настоящее время в обращении находится около 17,6 трлн тенге облигаций субъектов квазигосударственного сектора.

С учетом средней доли нерезидентов в государственных ценных бумагах за последние восемь месяцев 2026 года, которая составляет 8,1%, потенциальный объем вложений нерезидентов в облигации квазигоссектора может достигнуть около 1,4 трлн тенге. Участники обсуждения отметили, что различия в налоговом режиме между биржевыми и внебиржевыми операциями могут сдерживать интерес иностранных инвесторов.

Теперь Министерство национальной экономики совместно с Министерством финансов должно разработать необходимые изменения в налоговое законодательство.